建材：建筑工程周报 荐7股

建材：建筑工程周报 荐7股

[摘要]

投资逻辑及重点推荐公司：

装饰：重点推荐亚厦股份，金螳螂，广田股份。我们认为装饰板块基本面没有发生重大变化，坚信该板块被市场低估，判断未来仍有30%以上估值修复空间。（1）长期看，城镇化与消费升级进程带动市场空间稳步提升，行业扩张趋势明显。（2）中期看，装饰“大行业，小公司”格局未有根本改变，龙头公司市占率将仍处于持续提升进程中（3）上市公司品牌与管理将驱动市占率加速提升，上市公司在品牌、管理、资金上都占有绝对优势。（4）龙头公司新签订单增势良好，且做大市值诉求强烈。

建筑智能节能：重点推荐延华智能。公司近期推出限制性股票激励计划，解锁业绩条件（按正好达标计算）对应14-16年经常性净利润增长率分别为40.00%、28.57%和22.22%，三年CAGR达到30.06%，为未来三年持续高增长奠定基础。公司向智慧城市转型取得初步成功，业务结构调整将提高整体盈利能力，收购少数股东权益等非常经常性损益亦将显著贡献业绩，公司未来三年持续高增长态势已基本确立。

基建：首推围海股份。公司近期收到狮山镇博爱调蓄湖水系整治工程BT项目成交通知书，项目投资金额预计7.5亿元。公司2013年以来新签合同40.8亿元，预计目前在手合同约60亿元。行业高估值可持续，围垦可直接产生效益，在政府支付序列中往往排在第一位；公司成长极具想象空间，合同储备巨量，明年业绩步入高增长通道。土地一级开发打开成长空间。增发有助募集资金、提升资质信用等级。

园林：重点推荐普邦园林。（1）公司成为狮山镇博爱调蓄湖水系整治工程的投资方，投资概算为15.5亿元，预计14年将确认项目工程收入6.45亿元，2015-2019年将确认投资收益3.01亿元。(2)公司核心战略标准化、专业化、信息化夯实长期增长基础。

（3）地产销售与政策是行业规模增长的核心变量。（4）行业集中度仍低，公司凭借品牌与管理优势将快速获取市场份额。

工程咨询：重点推荐中国海诚。（1）受益城镇化与消费结构升级，轻工行业产值未来总体平稳增长。（2）医药化工、市政环保等新领域驱动公司拓宽成长空间并提升估值。（3）公司竞争优势明显，二次股权激励有助于业绩长期稳定释放。

煤化工:板块已处历史底部，后续行情需待煤化工尤其是煤制气订单兑现，建议重点关注中国化学、东华科技。

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