毛利率大幅改善，费用率也有所回升：三季度公司毛利率达到32.64%，同比提升4.56个百分点，其主要是由年初以来行业竞争格局趋缓、前期铜等原以上因素，三季度公司盈利能力同比提升1.62个百分点。
受益国内高温天气，主营增速回升明显：尽管政策陆续退出使得前期空调行业整体增速放缓，但在今夏国内极端高温天气影响下，三季度终端需求回暖明显，使得经销商库存在短期内急剧消耗，而随着渠道补库存需求逐步释放，三季度公司内销出货实现较好增长，从而推动公司整体收入增速明显回升；且随着地产装修需求滞后效应显现，预计四季度公司主营增速仍有望保持在较好水平，在此背景下全年收入1200亿目标存在实现预期。
(000651)：主营增速明显回升，业绩再超市场预期
事件评论
维持“推荐”评级：目前市场已认可格力短期业绩增速的确定性，且在国内家用空调保有量仍有提升空间及中央空调、净水器与冷链物流等产品逐步发力背景下，公司长期增长空间也无须担忧；综上，预计公司13、14年EPS分别为3.33、3.95元，对应目前股价PE分别为8.50、7.16倍，目前安全边际极为明显，同时考虑到能效领跑政策推出预期存在、估值切换趋势确定以及市场情绪转变等多重利好，维持对公司的“推荐”评级。长江证券
(责任编辑：DF060)
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